稳妥化解地方政府隐性债务风险

　　近期，一些地方政府债务风险引发关注，尤其是隐性的城投债务还本付息压力较大，引发部门市场机构种种预测和建议。相关专家示意，不应通过债务置换解决地方债风险，要守住中央“坚决不救”的底线，通过债务展期、出售资产等方式逐步化解风险。

　　在城镇化生长历程中，城投债成为地方政府融资主要渠道。2008年，为应对全球金融危急，激励地方政府投资保增进，城投债发作式增进，但很快加以规范。2012年后，为了应对经济下行压力，扩大内需，城投债再次呈井喷式生长。2014年，新预算法、“43号文”明确，城投债与地方政府信用不再挂钩，作为自力运行的市场主体，地方政府不再对城投债提供隐性担保，连续停止地方政府增添隐性债务。

　　然则，2020年底以“永煤违约”为代表的国企信用风险事宜的发生，增添了城投债吸引力。由于虽然要求市场化处置城投债务风险，但为了阻止形成整体袭击，影响金融市场稳固而制订的相关措施，客观上形成了事实上的刚兑。

　　我国地方政府债务风险总体平安可控。住手2022年底，我国城投债存量规模为13.51万亿元，刊行主体多为中高评级城投平台，整体风险可控。但有少部门区域城投债面临较大压力，不清扫这些地方政府与相关金融机构，有渲染债务风险从而想要获获救助的感动。然则，应继续坚持中央不救助原则，阻止道德风险，促进地方理性举债。而商业银行是否介入化解债务风险则由市场决议。事实上，更高一级的地方政府有能力辅助解决风险问题。

金融监管部门发声透露财富管理监管新信号

　　柴洁 本报记者 | 张洽棠 7月8日，在第九届“青岛·中国财富论坛”上，中国人民银行研究局巡视员周学东，原中国银行保险监督管理委员会首席检查官王朝弟，中国证券监督管理委员会首席律师焦津洪，围绕被重点提及的财富管理、金融监管等核心议题建言

　　必须看到，推动地方债务增进的深条理矛盾仍待解决。首先，城投债是地方政府事权与财权存在错配情形下生长出的地方政府融资行为，须尽快推动相关改造，连续停止地方债务增进。其次，从城投债周期性发作式增进看，城投债服务于经济增进的政策目的。然则，当前对地方而言，必须树立准确的政绩观，实现高质量生长，因此，不会也不应该继续拿城投债作为短期刺激经济的工具，仍然要坚持停止隐性债务增量。

　　从更宏观的角度看，地方政府为了营生长、保运行，连续举行信用扩张，包罗行使地方投融资平台、地方城商行、地方国企等，形成了由地方政府主导的金融、基建与产业的循环。使得国企营业不停多元化扩张，挤压市场部门，融资规模不停增添，形成大量低效、无效投资，占用了较多金融资源，扭曲了资源设置，降低了地方经济效率，并积累了金融风险。这种趋势应该停止并扭转。

　　然则，当一些地方政府无法获得更多融资，服务于当前的扩大总需求义务时，为了稳固经济，中央政府或有需要实行信用扩张，增发国债，举行可控的有用的投放。

　　从耐久看，要尽快解决央地财权与事权错配的问题。对于当前债务压力较大的地方，应该推动置换、展期以及出售资产加以缓解。对于有财力的区域，继续增添专项债服务于高质量生长。事实上，大量地方国企资产收益低，依赖不停融资和扩张营业维持运行，晦气于资源设置效率，对民间部门形成显著挤出效应，并不停积累债务风险。在央企不停重组与改制的靠山下，应该阻止金融资源过多注入地方国企部门，而不仅仅是缺乏收益的城投债项目。

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