技改需求助推 制造业投资或成稳经济“黑马”

　　见习记者秦燕玲

　　国家统计局最新数据显示，前8个月天下牢固资产投资(不含农户)同比增进5.8%，好于市场预期。其中，制造业投资作为牢固资产投资主引擎之一，累计增速掉头向上。

　　在详细资金泉源中，外资成为今年以来的制造业投资亮点之一。国家发改委克日示意，将抓紧推动出台《激励外商投资产业目录(2022年版)》，指导外资投向先进制造等领域，同时指导制造业外商投资企业海内梯度转移。

　　9月以来，国务院常务聚会延续关注制造业装备更新刷新，记者从多家银行领会到，现在已跟进相关要求，加大技改相关贷款的津贴力度，提高审批效率，努力推动相关项目贷款投放，部门银行还将针对职业院校技改津贴做出进一步让利。专家指出，思量到技改体量占制造业投资跨越40%，预计仅技改即可支持整年制造业投资保持在6%以上。

　　剖析看法以为，制造业投资有望成为助力稳投资甚至稳经济大盘的“黑马”。

　　制造业投资

　　增速掉头向上

　　众所周知，制造业投资、房地产投资和基建投资是牢固资产投资的基本面，三者合计投资额约占所有牢固资产投资额的80%左右。二季度以来，基建投资作为稳投资的“优等生”发力显著，在6000亿以上政策性开发性金融工具等增量政策的扶持下，1~8月，基建投资累计同比增进8.3%，延续4个月保持加速增进态势。

　　从项目资源金的接续保障来看，8月24日国务院常务聚会宣布新增的3000亿以上额度已至少投放2100亿元。兴业证券首席经济学家王涵示意，现在基建投资已进入上升通道。财信研究院研报以为，基建投资受资金和项目支持政策加力推动，增速有望继续回升，预计三季度破10%，整年中枢在9%左右。与此同时，房地产投资仍处于弱苏醒阶段。

　　由此，剖析看法以为，作为我国牢固资产投资主要引擎的制造业投资或将成为要害“黑马”，助力稳投资甚至稳经济大盘。

　　今年以来，制造业投资增速均高于所有牢固资产投资增速，并与基建投资配合驱动牢固资产投资加速增进。不外，与基建投资的延续4个月加速增进态势差异，今年前7个月，制造业投资累计同比增速处于回落状态，直至8月才有所上行，到达10%，好于市场预期。其中，8月同比增进10.6%，增速较7月上升3.1个百分点。

　　浙商证券（601878）首席经济学家李超克日指出，当前，我国制造业正处在新一轮爬坡过坎的要害时期，制造业投资作为中国牢固资产投资的主引擎，有望成为新制造稳增进的最强变量。“我们预计，2022年制造业投资是经济增进的主引擎，整年增速将到达10%左右”。

　　欧洲大厂扩大在华投资

　　成制造业投资亮点

　　在制造业投资提速的影响因素中，外资格外引人关注。商务部统计数据显示，今年1~8月，天下现实使用外资金额8927.4亿元人民币，按可比口径同比增进16.4%。其中，能手艺制造业增进43.1%。商务部新闻谈话人束钰婷示意，现在重点外资项目总体希望优越，半数前期项目顺遂转入在建或投产，超三成在建项目实现投产，六成投产项目实现所有投产。

　　仅在9月，就有多个制造业外资项目开工建设或投产：9月6日，德国巴斯夫团体在广东湛江投资的巴斯夫(广东)一体化基地项目举行周全建设暨首套装置投产仪式，该项目总投资约100亿欧元；9月12日，由加拿大利纳马团体投资的斯凯杰科高空作业平台亚太区制造基地项目在天津正式开工，总投资额9000万美元。

　　在9月20日举行的2022天下制造业大会上，有31个外资项目签约，投资总额达324亿元，其中，新能源汽车和智能网联汽车、新质料、节能环保、高端装备制造等十大新兴产业投资总额占比超九成。

中央企业由合并重组走向资源整合

　　【利弊权衡】　　中央企业是由众多法人企业组建的企业集团，有些企业业务相似，有些企业业务不同。业务相似的企业在集团内同质化竞争，业务不同的企业在中央企业间同质化竞争。通过中央企业内部资源整合，实现同一产业链上下游的协同，同时将业务相似同质

　　德意志银行(中国)有限公司行长邱运平对记者示意，虽然面临全球经济政治环境的不确定性，但近期欧资企业尤其是德资企业对华直接投资仍有显著增进。商务部数据显示，1~8月，德国现实对华投资增进30.3%(含通过自由港投资数据)，增速位居前线，仅次于韩国的58.9%。

　　邱运平指出，欧资企业来华新增投资主要有四方面驱动因素：一是中国进一步的开放政策，尤其是对汽车行业及金融服务业外资股比限制的排除吸引了外资的增量投资；二是中国竞争优势显著的清洁能源、新能源汽车及其供应链等相关行业吸引了大量的新增投资；三是中国伟大的市场时机；四是成熟的产业链及完善的基础设施。

　　扩大制造业在华投资力度的同时，是欧洲制造业生产份额的向外转移。

　　天风证券（601162）宏观首席研究员宋雪涛指出，以德国为例，今年二季度德国对中国的商业逆差同比增进245%，较去年同期增添178.6亿美元，占到二季度德国整体商业差额更改的44%。其中，有机化学、电气装备、机械装备、汽车及其零部件四大类行业产物的生产转移幅度最大。除此之外，钢铁制品、铝及其制品、塑料及其制品、服装鞋靴等附加值偏低的高耗能品类同样具有较高生产转移幅度。

　　邱运平也示意，为应对乌克兰危急引发的欧洲能源危急，欧洲各国在努力增添液化自然气吸收站等基础设施，加大能源贮备。中短期来看，欧洲能源欠缺势必限制对石油自然气作为能源和质料依赖度高的工业及交通运输行业。

　　宋雪涛以为，当前中国不仅受益于稳固的供应链和重大的内需市场，还获得了分外的能源成本优势，制造业的全球对照优势由此得以重估。更进一步地，欧洲制造份额向中国转移助力中国出口保持韧性，从而与制造业升级和投资高增进形成正向循环。

　　谈及若何进一步吸引欧洲企业加大在华直接投资力度，邱运平建议，应继续深化对外开放，稀奇是增强在数字经济以及包罗应对天气转变等绿色经济流动领域中，为相关领域欧洲企业在华展业结构提供投资便利性，也会促进欧洲企业投资介入海内经济供应侧改造的市场时机。

　　发改委政研室副主任孟玮克日指出，抓紧推动出台《激励外商投资产业目录(2022年版)》，指导外资投向先进制造、高新手艺、现代服务等领域及中西部和东北区域；同时，支持制造业外商投资企业收支口，指导制造业外商投资企业海内梯度转移。

　　技改需求或继续

　　推高制造业投资增速

　　国家统计局数据显示，1~8月，制造业技改投资同比增进12.1%，增速高于所有制造业投资2.1个百分点；技改投资占所有制造业投资比重为41.3%，比去年同期提高0.7个百分点。

　　“中国制造业升级生长态势对照显著”，谈及今年前8个月制造业投资增速较快时，国家统计局新闻谈话人、国民经济综合统计司司长付凌晖注释称，今年以来，绿色低碳转型在加速，相关投资在增添，均对制造业投资增进有支持作用。

　　事实上，9月以来，国常会就在延续关注制造业装备的更新刷新。

　　9月7日国常会决议，对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施和中小微企业、个体工商户等装备购置与更新新增贷款，实行阶段性激励政策，中央财政贴息2.5个百分点，限期2年。

　　9月13日国常会进一步决议，人民银行按贷款本金的100%对商业银行予以专项再贷款支持。专项再贷款额度2000亿元以上，限期1年，可展期两次。同时，通过中央财政为贷款主体贴息2.5%，今年第四序度内更新刷新装备的贷款主体现实贷款成本不高于0.7%。

　　记者从多家银行获悉，现在国有商业银行正在抓紧对接教育、卫生领域的装备购置和更新刷新信贷需求，加大技改相关贷款的利息津贴力度，提高审批效率。例如，据领会，相关部门正在网络高校授信需求，尤其是对职业院校授信需求举行摸排，形成信贷支持项目清单，部门银行还针对职业院校技改贷款订价做出进一步让利。

　　华创证券研究所所长助理、首席宏观剖析师张瑜预计，随着9月以来两次国常会部署技改有关支持政策，技改增速四序度有可能继续上行。她此前曾示意，今年整年制造业技改投资增速或到达15%左右，思量到技改体量占制造业投资跨越40%，仅技改就可以支持整年制造业投资保持在6%以上。

　　李超也以为，随着海内需求修复及工业企业利润逐步回升，企业将由自动去库转向被动去库，进一步动员制造业投资增速延续增进。

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