“炒股有风险，投资需郑重”，不止于通俗股民，上市公司亦如是。不久前，云南白药团体股份有限公司(以下简称“云南白药”)投资亏损近20亿元引发普遍关注。有不少网友质疑云南白药“吊儿郎当”，并挖苦“云南白药救不了云南白药的伤”，“亏损近20亿元，云南白药得卖若干牙膏才气挣回来”……投资巨亏背后，百年药企云南白药到底发生了什么？回归到主营营业，真实业绩成色若何？
投资亏损近20亿
克日，云南白药宣布了2021年业绩讲述。年报显示，2021年公司实现营业收入363.74亿元，同比增添11.09%，归属于上市公司净利润28.04亿元，同比下降49.17%。
为何云南白药在营收同比增进的情形下，净利润同比却泛起“腰斩”？
对于归属上市公司净利润泛起下滑的缘故原由，云南白药在年报中示意，受金融资产投资收益及公允价值更改收益的影响，导致净利润低于谋划流动发生的现金净流量。凭证财报，讲述期内，云南白药股票债券投资公允价值更改损益为-19.81亿元。详细而言，云南白药共投资了腾讯控股、小米团体、恒瑞医药、通威股份等多只股票，讲述期内，仅投资小米团体就亏损了超14亿元，投资恒瑞医药亏了超2亿元……
作为一家百年药企的云南白药为何热衷投资？公然资料显示，云南白药涉足证券投资已有多年。据其年报显示，2019年至2021年，其用于购置境内外股票、债券、基金的金额划分是72.1亿元、138.34亿元和106.87亿元，同期盈亏情形划分为2.77亿元、22.01亿元，-19.81亿元。显然此前，云南白药亦曾在证券投资上尝到过不少“甜头”。
不外，IPG中国区首席经济学家、中国企业资源同盟副理事长柏文喜指出，上市公司做理财投资是一种提高闲置资金使用效率和收益的短期性行为，但不能将其作为投资偏向之一。根据正常逻辑，上市公司是由于生长而需求资金才在资源市场上举行融资，若是有大笔闲置资金被耐久用来理财，说明上市公司未能高效行使融资所得资金，上市公司融资念头值得嫌疑。此外，在他看来，上市公司理财投资的额度，应以不影响公司的正常运行的资金需求为合理局限，由于理财投资是为了提高暂时闲置资金的使用效率和收益，而非是作为耐久投资的偏向。
履历了此次“投资巨亏”风浪，云南白药披露了投资者调研集会纪录，2022年，该公司将投资股票和股票基金、股权基金的比例，从合计不得高于最近一个会计年度审计后净资产的15%(含)下调至8%(含)。在董事会审批的额度局限内，逐步减仓，不继续增持，在提高闲置资金使用效率的同时，强化资金资源对主业生长的支持。
日前，本刊就“投资团队、风控尺度”等问题向云南白药董秘办发送了采访提要，住手发稿前尚未收到回复。
市场竞争加剧
创制于1902年的云南白药，至今已走过了两个“甲子”，是名副实在的百年迈字号。1993年，这家享誉中外的中华老字号品牌，成为云南首家在深交所上市的企业。抛开投资投资失利，聚焦主营营业，其业绩成色若何？
全面推动乡村振兴 产业更兴旺 乡村更宜居
以更大力度全面推进乡村振兴，眼下，各地在产业发展、乡村建设、乡村治理等方面不断深入，开创乡村振兴新局面。四川粮油主产区达州的撂荒土地经过科学整治，因地施种，平坝种水稻、坡地种玉米大豆、陡坡种香椿。
若是把时间线拉长，可以发现云南白药近年来生长已进入“瓶颈期”。据同花顺iFinD显示，2015年至2021年，云南白药营业总收入分为207.4亿元、224.1亿元、243.1亿元、267.1亿元、296.6亿元、327.4亿元、363.4亿元，同比增幅划分为10.22%、8.06%、8.5%、9.84%、9.8%、10.38%、11.09%，相比1995-2014年(12.28%-242.79%)的增速已趋于平稳。
业内人士剖析，云南白药生长速率减缓的缘故原由在于其医药和康健板块正遭遇愈发猛烈的市场竞争。
一位不愿透露姓名的业内人士告诉记者，在医药零售市场，云南白药医药板块创收仍以云南白药气雾剂、散剂、胶囊、创可贴这些骨科、外用类低毛利率、低价产物为主，近些年虽然推出了气血康口服液及伤风类等众多高单价、高毛利率品种，但销售情形并不突出。
参考《IQVIA中国零售药店统计讲述》显示，2021年零售非处方药+保健品市场销售排名前20的团体，虽然云南白药团体位列第八位，但在脱销产物方面，2021年零售非处方药+保健品市场销售额排名前20的产物中，云南白药并无产物在列，同样，在2021年处方药市场销售排名前20的产物中，更是没有云南白药的身影，而同仁堂、广药、以岭药业等中医药企业的产物则赫然在列。
云南白药另一大支柱——牙膏也面临众多品牌围剿。
近年来，在牙膏日化领域，外洋品牌如高露洁、佳洁士、欧乐B、狮王，海内品牌如黑人、中华、舒客在市场上竞争猛烈。这些品牌背后不乏宝洁、团结利华等极具竞争力的日化团体，而同为医药团体的葛兰素史克，也推出了恬静达品牌牙膏，主打抗敏感看法，想在这个细分市场继续保持甚至提升份额，并不容易。
寻找“第二曲线”
或许是意识到上述问题，近年来云南白药一直钻营转型，打造除白药、牙膏等固有焦点产物外的“第二曲线”，产物结构涉及漱口水、冲牙器、洗发水、育发液、面膜、一样平常护肤产物、茶叶等多个领域。
云南白药在财报中亦示意，讲述期内，公司继续以事业部建制为生产谋划的焦点底座，产物层面在稳住云南白药中央产物、普药、牙膏等传统优势存量营业的基础上，起劲探索三七系列口服液、家用医疗器械、个性化护肤产物群、头皮康健治理产物群、养生保健食物、新资源食物等增量营业。
值得注重的是，凭证2021年财报，云南白药主要研发用度同比增进82.99%至3.31亿元，对于研发用度增进的缘故原由，云南白药在年报中示意，主要是新增特医食物研发注册及采之汲生物医学护肤品研究开发等研发项目。
云南白药在医美营业方面的结构一直亦备受关注，去年12月30日，云南白药宣布通告称，公司下属二级全资子公司拟将公司下属三级全资子公司上海云臻医疗科技有限公司(云臻公司)100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给团体公司。转让完成后，公司直接持有云臻公司100%股权，并拟向云臻公司增资5亿元。云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中央的设置单元，以先开设门诊部为切入口，起劲推进医美产业链的生态结构，探索上下游商业发展模式，快速买通商业赛道，结构大康健产业全生态链循环。不外，财报数据显示，上海云臻医疗科技有限公司合并日至年终净利润为-144.5万元。
北京药学会专业流通专业委员会委员赵晨曦以为，云南白药的多元化实验照样对照乐成的，2021年其明星单品云南白药牙膏缔造的净利润占到公司净利润80%以上。然则其口腔照顾护士的衍生品，如漱口水、冲牙器，以及卫生巾等其他多元化产物想要复制其乐成模式并不容易。建议未来进一步聚焦“主业”优势，将“云南白药”品牌原有优势延伸，增强研发和创新，争取再创新的主勒索品。
未来，新营业能否给云南白药带来新增进，人人不妨继续关注。 本刊深度报道组
【编辑:蒋妍】
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