证券时报记者 孙璐璐
美元指数站上96的强势关口之际，人民币兑美元汇率继续上演“逆风”升值的强势行情。北京时间2月16日，美元指数一度快速走强到达96，时代在岸人民币兑美元汇率不跌反升，再度升破6.34主要关口。住手当天16：30，在岸人民币兑美元汇率报收6.3353，较上一生意日上涨122点。
去年下半年以来，在美联储加息预期影响下，境内外汇市场走出了一波美元强、人民币更强的自力行情。即便在海内多次降准降息操作，中美利差连续收窄的靠山下，人民币汇率中央价和境内外生意价一度还创下了2018年4月以来的新高。权衡人民币对一篮子钱币汇率的CFETS人民币汇率指数自2020年7月尾的91.42最先一起震荡上行，并在今年1月尾到达103.43的高点。随着美联储加息的渐行渐近，不少剖析以为，只管当前人民币汇率仍维持强势惯性，但随着美联储钱币政策转向的“靴子”落地，今年人民币汇率有望适度回调，更好施展汇率调治宏观经济和国际收支自动稳固器功效；不外，即便有所回调，人民币汇率仍有足够弹性空间保障海内钱币政策“以我为主”。
汇率坚挺的
寻常与不寻常
人民币汇率逆势走强的自力行情已连续泰半年，其坚挺水平超出市场预期。这主要得益于去年以来货物商业顺差和直接投资顺差增进带来的结售汇顺差大增。
国家外汇局克日宣布的国际收支平衡表开端数据显示，2021年我外洋贸收支口保持平稳增进，国际收支口径的货物商业顺差5545亿美元，较2020年增进8%；来华直接投资净流入3323亿美元，增进56%。2021年1~12月，银行累计结售汇顺差累计结售汇顺差2676亿美元，同比大增近69%。
不外，即便货物商业和直接投资顺差显著增进，但在美国加息预期强烈而中国降息的情形下，人民币兑美元竟然升值，也颇为不寻常。
中泰证券研报以为，事实上，考察美元兑离岸人民币与美中利差的关系可以发现，自2018年之后两者走势就最先背离了。究其缘故原由，一是中国加大对外投资力度使得外汇贮备规模住手了快速上升，这可能降低人民币兑美元汇率对中美利差的敏感性。二是加速人民币在国际商业中的应用也可能降低人民币兑美元汇率对中美利差的敏感性。
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“这种不寻常的征象可能预示着美元的吸引力有所下降，至少在中国对外商业和外汇贮备中职位有所削弱。这意味着本轮美联储收紧带来的美元回流力度可能不如以往。”中泰证券研报称。
中国银行研究院高级研究员王有鑫也对质券时报记者示意，虽然中美10年期国债收益率自2020年三季度以来逐渐收窄，但非贮备性子的金融账户最近两个季度由负转正，人民币汇率甚至逆势升值，说明利差对跨境资源流动和汇率的影响再弱化。
足够弹性空间
保障钱币政策以我为主
只管促使汇率松动回调的因素正在悄然蓄积，但不少剖析以为，人民币汇率仍有足够弹性空间保障海内钱币政策“以我为主”。
受中美利差收窄影响，去年以来，境外投资者净增持境内债券就泛起增速放缓的迹象。中银国际证券全球首席经济学家管涛克日撰文示意，去年境外投资者净增持境内人民币债券7487亿元，较上年削减30%；债券通和沪深港通项下北上资金合计净流入为1.18万亿元，较上年下降7%。在当前形势下，外来证券投资净流入量削减，反而有助于促进外汇供求平衡，支持人民币汇率基本稳固。
“在中国当前基础国际收支顺差规模较大，人民币汇率存在偏离经济基本面的调整需求下，美联储加速退出量化宽松措施所发生的外资流入削减、商业顺差缩小等效果，将在一定水平上利于维持人民币汇率的稳固。”管涛称。
华创证券首席宏观剖析师张瑜对记者示意，现在人民币汇率的价钱特点是“强而不贵”。只管从绝对水平看，当前点位处于近年来高点，但与基本面是相匹配的。即便后续更改偏向偏贬值，但贬值幅度会对照可控。因此，人民币汇率有能力依赖自身的康健弹性护航海内钱币政策宽松的自力性。
中金公司研报示意，从央行克日宣布的《2021年第四序度钱币政策执行讲述》的亮相看，现在央行的事情重点在于引发实体融资需求，进而引发实体经济动能的回升。对于外洋蓬勃经济体的政策扰动，央行相比上个季度亮相加倍审慎，但在汇率层面的表述仍提及“以我为主”。
亦有机构看好人民币汇率今年继续保持强势。德意志银行中国区首席经济学家熊奕以为，由于商业顺差扩大和资源连续流入，人民币汇率在2021年的显示异常强劲，预计今年也将延续这一态势。2022年至2023年，中国经常账户盈余预计将维持在每年3800亿美元的水平，境外资源将连续结构中国市场。人民币兑美元汇率到2022年年底预计将达6.35，到2023年底将达6.1，人民币对一篮子钱币在2022年和2023年预计将划分上涨3%和2.5%。
【编辑:蒋妍】
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